Как да отстъпка парични потоци: 3 стъпки

Днес в брой са по-скъпи от същите средства ще струват десет години. Как да разберем колко по-скъпи те струват днес и колко струваха цената на касовите бележки? Дисконтирането на бъдещите парични потоци им позволява да ги водят до текущата стойност в настоящия момент.

Стъпка

един. Вземете решение за използвания отстъпка. Тя може да бъде определена с формулата на ценовия модел на финансовите активи (модел на ценообразуване на капиталови активи (CAPM)): безрискова скорост на връщане + чувствителност на активите към промяна в пазарната доходност * (награда за риск от средно инвестиции риск). За акции рисковата премия е около 5%. Тъй като фондовите пазари оценяват по-голямата част от акциите за периода от 10 години, безрисковата норма на възвръщаемост на тях ще бъде равна на възвръщаемостта на десетгодишните съкровищни облигации.За тази статия ще признаем, че тя е равна на 2%. Така че, с чувствителност от 0.86 (което означава 86% експозиция на пазарни колебания за инвестиции със среден риск на общия пазар), дисконтът за акции ще бъде 2% + 0.86 * (5%) = 6.3% (5%) = 6.3%.

2. Определят вида на паричните потоци за дисконтиране.

Прост паричен поток - Това е еднократно получаване на средства в бъдеще, например, получавайки $ 1000 за десет години.

Анюитет Паричните потоци са постоянни парични постъпления чрез фиксирани интервали за определен период, например годишна получаване на 1000 долара в рамките на 10 години.

Възрастване на анюитет Паричните потоци, според очакванията, трябва да нараснат с постоянен коефициент за определен период от време. Например, в продължение на 10 години ще получат количество от 1000 долара, което се увеличава всяка година с 3%.

Перпетори (неопределени анюитети) - постоянни не крайни квитанции на средства с редовни интервали, например годишни дивиденти върху привилегировани акции от 1000 долара.

Отглеждане на вестници - непрекъснато натрупвайки парични постъпления на редовни интервали, които ще се увеличат с очакванията с постоянен коефициент. Например дивиденти за насърчаване на $ 2.2 през текущата година, последвано от годишно увеличение на 4%.

Изображение, озаглавено отстъпка паричен поток стъпка 3

3. За да изчислите намаления паричен поток, използвайте подходящата формула:

За Прост паричен поток: Настоящата стойност = бъдещи касови разписки / (1 + дисконтов процент) ^ период от време. Например, текущата стойност от 1000 долара, получена след 10 години, с отстъпка от 6.3% ще бъде $ 1000 / (1 + 0.065) ^ 10 = $ 532.73.

За призрак: Намалената стойност = годишни парични потоци * (1-1 / (1 + дисконтов процент) ^ брой периоди) / дисконтов процент. Например, стойността на цената ежегодно получава 1000 долара за 10 години при отстъпка от 6.3% ще бъде $ 1000 * (1-1 / (1 + 0.063) ^ 10) / 0.063 = $ 7256,60.

За Растящи анюитети: намалена стойност = паричен поток * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg), където r = дисконтов процент, g = темп на растеж на паричния поток, n = брой на периодите. Например намалената цена на потоците в 1000 долара с годишно увеличение с 3% за 10 години при отстъпка от 6.3% ще бъде $ 1000 * (1 + 0.03) * (1- (1 + 0.03) ^ 10 / (1 + 0.063) ^ 10) / (0.063-0.03) = $ 8442,13.

За Перпутс: Определена стойност = парични потоци / дисконтов процент. Например, гореспоменатите дивиденти върху привилегировани акции в размер на 1000 долара с отстъпка от 6.3% ще бъдат $ 1000 / 0.063 = $ 15873.02.

За нарастващи пробиви: Намалената стойност = очакваната паричен поток от следващата година / (дисконтът е очакван коефициент на растеж). Например, настоящата стойност на дивиденти за насърчаване на $ 2.2, която се очаква да нарасне с 4% през следващата година, с отстъпка от 6.3% ще бъде $ 2,20 * (1.04) / (0.063-0, 04 ) = $ 99,48.

Съвети

Откриването на парични потоци върху нарастващите вечни, могат да бъдат използвани за оценка на пазарните очаквания за акции. Например, сегашната цена на акциите е 84 долара, дисконтът е 6.3%, дивидентите на запасите са 2.2 долара. Какви са пазарните очаквания за тази промоция? Когато решавате уравнение $ 2,20 * (1 + g) / (0.063-g) = $ 84, получаваме очаквания растеж G = 3.587%.
За изчисления можете да използвате многобройни онлайн калкулатори, например, това.